Borsada süreç gören şirketler bu hafta üçüncü çeyrek bilançolarını açıklamaya başlıyor. TAV, Erdemir ve Tekfen ile Perşembe günü başlayacak olan finansallar konsolide olmayan finansal açıklayan şirketler için 30 Ekim’de, konsolide finansal açıklayan şirketler için ise 9 Kasım’da sona erecek.
Banka finansalları 26 Ekim’de açıklanmaya başlayacak. Yapı Kredi’nin 26 Ekim’de bilanço açıklamasının akabinde Garanti Bankası ve Akbank 27 Ekim’de açıklayacaklar.
ÜNLÜ & Co’nun pay senedi araştırma raporunda yer alan beklentilere nazaran kurum, net faiz marjındaki iyileşmenin dayanağıyla bankaların pay başına kârında bir evvelki yılın tıpkı periyoduna nazaran yüzde 37 artış (çeyreklik olarak yüzde 6 düşüş) bekliyor.
Finans dışı şirketlerde ise yüklü olarak Döviz kayıpları ve pandemiye bağlı zayıf performanstan ötürü pay başına kârda yüzde 36’lık bir düşüş (çeyreklik yüzde 36 artış) yaşanacağını varsayım ediyor. FAVÖK’ün ise yıllık yüzde 9 azalmasını (yüzde 29 artış) bekliyor.
Kurumun raporunda “Değerlendirdiğimiz şirketlerin pay başına kârında üçüncü çeyrekte yıllık yüzde 16 düşüş (çeyreklik yüzde 13 artış) bekliyoruz.” dendi.
“Bankaların toplam net kârının 8.2 milyar TL olmasını bekliyoruz”
Alım satım süreçlerinden doğan kayıpların ve kredi kayıp karşılıklarının baskı oluşturmasını bekleyen Meşhur’un raporunda, “Değerlendirdiğimiz bankaların bir evvelki çeyreğe nazaran yüzde 6 düşüşle (ancak yüzde 37 artışla) 8.2 milyar TL toplam net kar elde etmesini bekliyoruz.” dendi.
Bankaların net faiz gelirinin çeyreklik bazda yüzde 5 artmasını bekleyen kurum, alım satım süreçleri ziyanının ikinci çeyrekte kaydedilen 1.0 milyar TL’den, kamu bankalarının döviz kısa durumlarından doğan büyük ziyanlardan ötürü 3.3 milyar TL’ye yükseleceğini öngörüyor.
Raporda, “Döviz kayıplarının net kârları üzerinde baskı oluşturmasından ötürü kamu bankalarının (Halkbank ve Vakıfbank) kârlarında sert düşüşler bekleniyor.” sözü yer aldı.
“Şirketler çeyreklik bazda güçlü bir toparlanma gerçekleştirdi, fakat Eylül’de ivme kaybetti”
Finans dışı şirketlerin FAVÖK’ünde yıllık yüzde 9 bekleyen Ünlü net kârın da büyük bir ihtimalle tıpkı periyotta yıllık bazda yüzde 36 azaldığı öngörüyor. Karantina tedbirlerinin kaldırılması ve değerli kredi dayanağıyla birlikte Türk şirketlerinin bir evvelki çeyreğe nazaran güçlü bir operasyonel toparlanma gerçekleştirdiği belirtilen raporda, lakin Ağustos ayındaki sıkılaştırmacı tedbirlerle birlikte Eylül’de biraz ivme kaybedildiğinin altı çizildi.
Meşhur’un araştırma analistlerine nazaran üçüncü çeyrekte görece güçlü performans gösteren şirketler: Otomotiv şirketleri, Arçelik, Türk Traktör iç piyasadaki güçlü toparlanmadan, daha iyi fiyatlamadan ve devam eden maliyet düşürme tedbirlerinden olumlu etkilenecek. Şişecam’un döviz uzun konumundan faydalanacağını öngören analistler, Turkcell’in düşük finansal masraflarının tesiriyle kayda kıymet bir kâr artışı sergilemesini bekliyorlar. Coca Cola İçecek ve Anadolu Efes için iyileşen işletme faaliyeti ve ihtiyatlı maliyet idaresinden ötürü beklenti FAVÖK’ün güçlü bir artış kaydedeceği istikametinde. Fakat birçok kalemin FVÖK’ün değerli ölçüde altında kalmasından ötürü baskılanacakları belirtiliyor.
İzafi olarak zayıf performans gösterenler: Milletlerarası uçuşlardaki hudutlu toparlanmanın havacılık bölümünü üçüncü çeyrekte olumsuz etkilemeye devam ettiği belirtilen raporda, döviz kayıplarının Tüpraş’ın finansalları üzerinde baskı oluşturmasının beklendiği söz edildi. Kurum, Enka İnşaat’ın ikinci çeyrekte 2.1 milyar TL olarak kaydedilen yatırım faaliyetlerinin çeyreklik bazda değerli ölçüde düşmesini bekliyor.
“Kovid-19’un tesirleri, kredi artışı kaynaklı süratli talep, düşük turizm gelirleri ve zayıf TL yeniden ön planlaydı”
Yapı Kredi Yatırım’ın üçüncü çeyrek bilanço beklentilerine ait araştırma raporunda, Kovid-19’un ekonomik aktivite üzerindeki tesiri, yüksek kredi büyümesinin görece hızlandırdığı talep, düşük turizm gelirleri ve zayıf TL’nin ikinci çeyrekte olduğu üzere tekrar ön planda olduğu, fakat bunların dal ve şirket özeline yansımalarının, toplulaştırılmış sonuçlar üzerinden yorum yapmayı manalı kılmayacak seviyede farklılıklar gösterdiğinin altı çizildi.
“Özel bankalar kamu bankalarından olumlu ayrışıyor”
Beş büyük bankanın net kârlarının çeyreklik bazda yüzde 14 daralmasını (yıllık yüzde 27 artış) bekleyen Yapı Kredi araştırma analistleri, özel bankalar ve kamu bankalarının kârlılık gelişimlerinde güçlü bir ayrışma mevcut. Özel bankalar kamu bankalarından çeyreklik bazda olumlu ayrışıyor.
Notta, “ISCTR ve GARAN’ın çeyreklik karlılıklarını en yüksek arttıran bankalar olmasını bekliyoruz. VAKBN, GARAN ve ISCTR’nin ise yıllık karlılıklarını en yüksek arttıran bankalar olmasını bekliyoruz. Ayrıyeten TSKB’nin hem çeyreklik hem yıllık karlılık gelişimi olarak güçlü sonuçlar elde etmesini varsayım ediyoruz.” deniyor.
Bankaların etkin kalitesi bozulmadı, lakin artan kredi karşılıkları kârlılıkları azalttı”
Ayrıyeten raporda, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu’nun (BDDK) destekleyici adımlarıyla etkin kalitesinin kötüleşmemesine rağmen, Kovid-19 kaynaklı belirsizlikler sonrasındaki ihtiyatlı duruştan ötürü artan kredi karşılıklarının kârlılıkları bir ölçü azalttığının altı çizildi.
“İş Bankası ve Garanti’nin çeyreklik kârlılıklarını en yüksek arttıran bankalar olmasını bekliyoruz. Vakıfbank, Garanti ve İş Bankası’nın ise yıllık kârlılıklarını en yüksek arttıran bankalar olmasını bekliyoruz. Ayrıyeten TSKB’nın hem çeyreklik hem yıllık kârlılık gelişimi olarak güçlü sonuçlar elde etmesini iddia ediyoruz. TSKB’nın marjları, döviz yüklü bilançosu sayesinde, son periyotta artan TL faizlere karşın korunaklı kalmıştır.”
Banka dışı birden fazla şirket için güçlü toparlanma, az sayıda olan ancak büyük şirketler için önemli daralma bekleyen Yapı Kredi Yatırım analistleri, banka dışı şirketlerde konsolide net kârın yüzde 51, VAFÖK’lerinin ise yüzde 7 azalmasını bekliyor.
Havacılık ve petrol & gaz bölümlerini hariç yıllık bazda yüzde 28 gelir artışı, yüzde 23 VAFÖK büyümesi ve yüzde 10 net kâr artışı öngören kurum, Kovid-19 kapsamındaki kısıtlamaların azalması, aşikâr dallarda biriken talebin öne çıkması ve önemli maliyet kısıntıları ile üçüncü çeyreğin bir çok şirket açısından görece güçlü ve çeyreğin başındaki beklentilere nazaran daha iyi sonuçlar geleceğini düşünüyor.
Yapı Kredi Yatırım’ın raporunda da Meşhur’un beklentilerine paralel olarak liranın bedel kaybına paralel olarak kur açık durumu olan şirketler için kur ziyanının kârlılığı sınırlayacağına dikkat çekiliyor.
Kurumun raporunda finans dışı şirketlere ait öne çıkan beklentiler şu formda:
“Otomotiv, Besin ve İçecek, Perakende ve Beyaz Eşya bölümleri en ön plana çıkan dallar olurken, Havacılık ve Petrol&Gaz yılın birinci yarısında olduğu üzere 3Ç20’de de zayıf talep nedeniyle tarihi zayıf finansallar açıklamaya devam edecekler.”
“ARCLK, BIMAS, CCOLA, FROTO ve TOASO, 3Ç20 finansalları özelinde en güçlü sonuçları açıklamasını beklediğimiz şirketler olurken, tamamının ciro, VAFÖK ve net kâr büyümesini hem çeyreksel hem de yıllık bazda sağlamasını bekliyoruz. TAVHL, THYAO, PGSUS ve TUPRS ise 2Ç20’ye nazaran daha iyi, fakat geçen yılın hayli altında sonuçlar açıklamasını beklediğimiz şirketlerin başlarında yer almaktadır.”
Bloomberg HT
