HSBC Sabancı Holding’i tahlil ettiği raporuna; “Sabancı Holding alana Akbank bedava” başlığı attı.
Sabancı Holding paylarının mevcut varlık bedelinin yüzde 53 iskontolu olduğunu aktaran kurum Sabancı Holding için ‘Al’ tavsiyesini korudu ve amaç fiyatını 12,15 TL’den 15,70 TL’ye yükseltti.
Kurum, yüzde 74,4 üst taraflı potansiyel bekledikleri şirkette, pay başı karlılığın 2021-2023 yıllarında 2 katına çıkacağını kestirim etti.
Sabancı Holding’in son 3 yılda ortalama iskontosu olan yüzde 44 düzeyinin mevcut net varlık pahası altında yüzde 53-60 civarında olduğunu paylaştı.
Holding içerisinde yüzde 29 ile en büyük net varlık pahasını sağlayan Akbank dışarıda bırakıldığında, Sabancı Holding’in yüzde 12 iskontolu fiyatlandığına dikkat çekilirken son devirde CarrefourSa paylarındaki rallinin model içerisinde düzeltildiği burada şirketin tarihi ortalama fiyatın baz alındığı aktarıldı.
Kurumun holdingin artık genelde olduğu üzere Akbank tarafından yönlendirilmediği, Sabancı için ‘Akbank’ı daha ucuza alma’ temasının geçerliliğini koruduğu savunuldu. Son 10 yıldır kümenin en büyük gelir kalemi olan gücün, 2020’de toplam kar içerisinde yüzde 25 hisseye ulaştığına işaret edildi.
Çimento ünite kârındaki yükseliş, sigorta ve güç segmenti için sağlıklı yükselişler, lastik yatırımlarının tamamlanması, perakendenin yine sermayelendirilmesi, bankanın temettü ödemesinin geri dönmesi kurumun değerlendirmesinde öne çıkan temalar oldu. HSBC, Sabancı Holding için 2021-25 yıllarında yüzde 25 bileşik büyüme beklerken, temettü verimliliğinde artış öngördü.
Bloomberg HT
