EROL OYTUN ERCAN
10 yıl vadeli ABD Hazine tahvili faizlerindeki yükselişin, altından sonra pay senetleri üzere görece riskli varlıklarda satışlara neden olabileceği düşünülürken, gelişen piyasa Borsaları ya da kurları da riskten kaçınma dalgasında kayıp yaşayabilecek varlıklar ortasında bulunuyor.
ABD Hazine tahvili faizlerinin Şubat ayı başından bu yana kademeli bir formda artması evvel altın fiyatlarında sert bir düşüşe neden olurken pay piyasaları bu yükselişten etkilenmemişti. Lakin birtakım yatırımcılar yükselen tahvil faizlerinin izafî riskli varlıklar olan pay piyasaları üzerinde baskı oluşturabileceğini düşünüyor.
ABD Hazine tahvili faizleri şubat ayı başından bu yana yüzde 28 yükselirken altın fiyatları birebir müddet zarfında neredeyse yüzde 3 kıymet kaybetti.
S&P 500 endeksi ise tahvil faizlerindeki bu yükselişten etkilenmeyerek ay başından bu yana yüzde 5’ten fazla yükseliş kaydederken MSCI Gelişen Piyasa Endeksindeki yükseliş de yüzde 5’i geçti.
“Değişen para siyaseti duruşu müdafaa oluşturuyor”
ABD tahvil faizlerindeki yükselişin Türk varlıklarını ve Türk Lirası’nı nasıl etkileyebileceğini pahalandıran Aberdeen Standard Kıdemli Yatırım Müdürü James Athey, “Eğer ABD Hazine tahvili faizleri yükselmeye devam ederse ve dolardaki kuvvetlenme eğilimi de sürerse, bu daha büyük bir riskten kaçınma periyodunu beraberinde getirerek riskli varlık sınıflarından çıkışları tetikleyebilir.” dedi.
Türkiye’nin gelişen piyasalar ortasında en izole lokal tahvil piyasalarından birine sahip olduğunu belirten Athey, “Son vakitlerde değişen para siyaseti duruşu cazip faiz oranlarıyla birleştiğinde yükselen ABD tahvil faizlerine karşı sağlam bir muhafaza oluşturuyor.” diye ekledi.
“Gelişen piyasalarda kayıplar artabilir”
Monex Europe Kıdemli Kur Analisti Simon Harvey ise özel bir durum oluşmadıkça artan tahvil faizleriyle bir arada gelişen piyasa varlıklarının kayıplarının artacağını belirterek, “Türk Lirası için bugün görünürde bir haber yokken Dolar/TL kurunun yine 7 düzeyinin üzerine çıkması ABD Hazine tahvili faizlerindeki artışın yarattığı baskıdan kaynaklanıyor.” dedi.
Artan tahvil faizlerinin göreli olarak riskli varlıkların cazibesini azalttığını vurgulayan Harvey, risk iştahı dikkate alındığında Türk Lirası’nın öbür gelişen piyasa para üniteleriyle birlikte daha kırılgan bir halde olduğunun altını çizdi.
“Son birkaç güne kadar olan yükselişler piyasaları rahatsız etmedi”
East Capital Gelişen Piyasalar Fon Yöneticisi Emre Akçakmak, ABD Hazine tahvili faizlerindeki yükselişin çok düşük bazdan geldiği için son birkaç güne kadar piyasaları fazla rahatsız etmediğini söyledi.
“Fed’in bilançosunu büyütmeye devam ettiği ve Biden’ın 1,9 trilyon dolarlık yardım paketine yaklaştığımız yüksek likidite ortamında, genel manada piyasalar ve gelişen ülke tahvillerinde önemli bir hareketlilik görmedik.” diyen Akçakmak, Fed’in risk-getiri profilinin daha istikrarlı hale geldiğiyle ilgili bir yorumda bulunmasıyla kısa vadede piyasalarda oynaklığın artabileceğini belirtti.
Bloomberg HT
