Yatırımcılar Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) güçlü euroyla nasıl gayret edeceğini merak ediyor. Bu, paritenin iki yıldan beri birinci sefer 1.20 düzeyini aşmasından saatler sonra AMB Baş Ekonomisti Philip Lane’in yaptığı “Euro/Dolar paritesi değerli değil.” yorumundan beri bir kestirim oyununa dönüştü.
Lane’in yorumunun akabinde para piyasaları ana siyaset faizinde gelecek Eylül’e kadar 10 baz puanlık indirim fiyatladı. Euro düştü ve tahviller yükseldi. Tüm bunlar merkez bankasının eninde sonunda euroyu konuşarak baskılamaktan daha fazlasını yapacağı varsayımına dayanarak gerçekleşti. O denli ki, güçlü euro AMB’nin enflasyon amacına ulaşmasını zorlaştırıyor.
Citigroup Inc. tahvil stratejisti Jamie Searle, “Öyle görünüyor ki gelecek haftaki AMB toplantısında eğilim, kısmen güçlü euroya cevap olarak, büyük bir ihtimalle güvercin olacak. Bununla birlikte siyaset duruşunda bir değişiklik pek mümkün değil.” dedi.
AMB’nin daha fazla teşviki değerlendirdiğine ait kelamlı yönlendirme yapacağı beklentileri piyasa hareketleri üzerinde, bilhassa de euroyu zayıflatma istikametinde tesirli oluyor. Euronun pahasını düşürmek Avrupalı şirketlerin ihracatını ve enflasyonu destekliyor.
Ortalarında Rohan Khanna’nın da bulunduğu UBS Group AG stratejistlerine nazaran AMB Lideri Christine Lagarde’ın güçlü kurun negatif istikametlerini lisana getirmesi durumunda piyasa daha fazla faiz indirimi fiyatlayacak. Birden fazla ekonomist Aralık ayında kadar teşviklerde artış bekliyor.
Aralık ayına kadar tahvil alım programının 500 milyar euro artıracağını düşündüğü AMB’nin euroyla ve enflasyon ile sorun yaşayabileceğinin altını çizen Searle, “AMB isterse ana siyaset faizini düşürerek Almanya tahvilleri basitçe yine fiyatlayabilir.” dedi.
Almanya’nın 10 yıl vadeli Hazine tahvillerinin faizi siyaset faizinin gelecekte olması beklenen noktası ile yakından bağlı.
Bloomberg HT
