JPMorgan Chase & Co.’ya nazaran klasik olarak hedge için kullanılan inançlı varlıklar evvelce olduğu üzere sonuç vermiyor.
John Normand’ın öncülük ettiği stratejistlerin Cuma günkü notunda geniş para siyasetlerinin yatırımcıları nakitte ve başka klasik inançlı limanlardan uzakta tutuyor olabileceği belirtildi. Notta, bu siyasetlerin sıfır faiz ortamına neden olduğu ve bu ortamın döngüsel varlıkları hedge etmeyi çok fazla zorlaştırıyor olabileceği söz edildi.
Stratejistler bu üslup muhafazakar bir görüşün riskli piyasaların istikametini etkileyecek kadar tanınan olmayabileceğini, lakin yatırımcıları başka varlık sınıflarına nakit bölüştürmekten alıkoyabileceğini belirtiyor.
Notta, “Defansif varlıklar en zayıf performansını sergiliyor ve bu nedenle rastgele bir pay senedi satış dalgasında en azından on yılın en makus hedge muhafazasını sağlıyorlar. Kimilerine nazaran nakit duvarı kaçınılmaz olarak pay senedi piyasalarına akacak ve tahviller ile gelişen piyasalar süresiz olarak çok yüksek kalabilir.” dendi.
S&P 500 Endeksi, değerleme telaşları, artan koronavirüs hadiseleri ve ABD seçim belirsizliğinin tesiriyle 2 Eylül rekorundan bu yana yüzde 8 düştü. Pay senetlerinin düşmesine rağmen ABD Hazine tahvilleri, dolar karşısında yen, euro karşısında İsviçre Frankı ve altın çok az yükseldi yahut düştü.
JPMorgan, hedge gayeli olarak tüm paralar karşısında yen, gelişen piyasa paraları karşısında dolar, dolar karşısında altın tutularak oluşturulan bir portföyün hala buna değdiğini, bu durumların pay senedi piyasasındaki majör geri çekilmelerin yüzde 60 ile yüzde 80 ortasında getiri sağladığını belirtti.
Bloomberg HT
