Türk lirası temmuzda dolara karşı yüzde 3 yükselerek bu yılın en iyi performansını sergilese de kimi yatırımcılar bunun süregelen oynaklığın bir kesimi olduğu görüşünde.
JPMorgan Chase & Co.’nun Türkiye ve Azerbaycan Yöneticisi Mustafa Bağrıaçık, Bloomberg’den Aslı Kandemir ve Ercan Ersoy’a verdiği röportajda, Türk lirasındaki dalgalanmaların yatırımcıları çekmenin önündeki en büyük mahzur olmaya devam ettiğini söyledi.
Bağrıaçık, “Enflasyon ve kurun öngörülebilirliği lira cinsi varlıklara ilgiyi artırmak için en değerli şeyler. Bunlar düzelirse gerisi gelir” diye konuştu.
Türk lirasının temmuz ayında öbür gelişen ülke para ünitelerini geride bırakmasını sağlayan paha yararında Fed’in güvercin yaklaşımı ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın erken bir faiz indirimi gerçekleştireceği tarafındaki beklentilerin azalması tesirli oldu. Tekrar de Türk lirasının üç aylık ima edilen volatilitesi yüzde 14’ün üzeri ile dünya genelinin en üst sıralarında yer alıyor.
Türk lirasına dair olumsuz beklentiler, opsiyon piyasalarında da kendisini gösteriyor. Türk lirası satım opsiyonlarının primi ile alım opsiyonlarının primi ortasında, risk reversal olarak bilinen fark yüzde 6’nın üzerinde seyrediyor. Bu oran Türk lirasının bir sıra altındaki Rus rublesinin iki katından fazla.
TCMB Lideri Şahap Kavcıoğlu, Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın indirim davetlerine rağmen, misyona geldiği mart ayından bu yana siyaset faizini değiştirmeden %19’da tuttu. Bu da, liranın şu anda gelişmekte olan ülkeler ortasında en yüksek nominal faizlerden birine sahip olduğu manasına geliyor.
Bununla birlikte, yatırımcılar eski TCMB Lideri Naci Ağbal’ın misyondan alınmasından bu yana lokal para ünitesi cinsi tahvillerden net 472 milyon dolar çıkış gerçekleştirdi.
‘Kayda Kıymet Fonlama’
Bağrıaçık, “Rusya, Güney Afrika, MENA üzere karşılaştırılabilir ülkelere ve bölgelere baktığınızda, global piyasalardan büyümelerine besbelli halde katkı sağlayan kıymetli fon girişleri sağladıklarını görüyorsunuz” dedi.
Bu ortada Türkiye’de enflasyon bu yıl neredeyse her ay artış kaydetti. Daha yüksek güç maliyetleri ve yine açılan iktisadın besinden giysiye kadar her şey üzerindeki tesiri, temmuz ayında fiyat artışlarının suratını yıllık yüzde 18,95’e yükseltti ve neredeyse TCMB’nin gösterge faiz oranı düzeyine taşıdı.
“Türkiye’de enflasyon şu anda herkesin telaş duyduğu bir konu”
Merkez Bankası, yıl sonu enflasyon kestirimini geçen hafta yüzde 12,2’den yüzde 14,1’e yükseltti. İki yıldan daha kısa bir mühlet evvel, yıllık enflasyon kısa bir müddetliğine yüzde 9’un altındaydı.
“Türkiye’de enflasyon şu anda herkesin tasa duyduğu bir konu” diyen Bağrıaçık, “Önümüzdeki birkaç ay piyasalar, enflasyonun yılın kalan kısmındaki trendine ve bilhassa de 2022 beklentilerine bakacak” sözlerini kullandı.
“Türk şirket tahvillerine karşı iştah hala çok yüksek”
“Türkiye, Hepsiburada istisna olmak üzere, birincil halka arzdaki global dalgayı büyük ölçüde kaçırdı” diyen Bağrıaçık, Türk şirket tahvillerine karşı olan iştahın hala çok yüksek olduğunu söyledi.
Birleşme ve satın alma tarafında ise en büyük mani liranın öngörülemezliği olduğunu belirten Bağrıaçık, “Tüketim malları ve lojistikte şirketlere sahiden ilgi var. Lakin masaya oturup her iki iş modelini de bir ortaya getirdiğinizde liranın nereye gidebileceği varsayımı değerli ölçüde farklılaşıyor ve değerleme konusunda tartışma yaratıyor” dedi.
Bağrıaçık son olarak, Türkiye’deki startup’larda son zamanlardaki değerlemeler yüksek görünebilir lakin global emsalleriyle tıpkı çizgideler; “Türkiye pazarı nispeten ucuz” diye ekledi.
Bloomberg HT
