Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) siyaset faizinin yüzde 17’de sabit tutulduğu ve sıkılaştırma istikametindeki bildirilerin korunduğu toplantının özetlerinde faizin politikayı belirleyen yegane araç olduğunu belirtti.
Özetlerde kalıcı fiyat istikrarı ve yüzde 5 maksadına varıncaya kadar, para siyaseti faizi ile gerçekleşen/beklenen enflasyon ortasındaki istikrarın, güçlü dezenflasyonist etkiyi koruyacak formda kararlılıkla sürdürüleceği tabir edildi.
Özetlerde “Sıkı para siyaseti duruşunun bu halde sürdürülmesinin, fiyat istikrarını kalıcı olarak tesis etmesinin yanında, ülke risk primlerinin düşmesi, zıt para ikamesinin başlaması, Döviz rezervlerinin artış eğilimine girmesi ve finansman maliyetlerinin kalıcı olarak gerilemesi yoluyla makroekonomik ve finansal istikrarı olumlu etkileyeceği değerlendirilmiştir.” tabirleri yer aldı.
Özetlerde mecburî karşılık vurgusu dikkat çekti
TCMB toplantı özetlerinde zarurî karşılıklara ait vurgular dikkat çekti. Özetlerde yakın devirde kredi ve mevduat faizlerinde bir ölçü düşüş gözlendiği, nakdî transfer düzeneğinin aktifliğini artırmak için Türk lirası zarurî karşılıklarda artış yapılması gereksinimi olduğu belirtildi.
Bu bahiste özetlerde şu sözler yer aldı: Para siyaseti duruşunun para piyasalarına yansımaları mercek altına alınmıştır. Yakın devirde kredi ve mevduat faizlerinde bir ölçü düşüş gözlenmiştir. Şura, nakdî transfer düzeneğinin aktifliğini artırmak için Türk lirası mecburî karşılıklarda artış yapılması muhtaçlığı olduğunu belirtmiştir. Tekrar birebir maksatla, mecburî karşılıkların döviz ve altın cinsinden tesis edilmesine imkân veren Rezerv Opsiyonu Sistemi dâhilindeki oranların aşağı çekilmesi hususu tartışılmıştır. Konsey, mali duruşun belirlenmesinde kullanılan yegâne aracın siyaset faiz oranı olduğunu, zarurî karşılık oranlarının ise siyaset faiziyle belirlenen nakdî duruşun mevduat, kredi ve öteki para piyasalarına transferini etkileyen bir araç olduğunu vurgulamıştır.
Mecburî karşılık atılımı piyasayı ikiye bölmüştü
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın zarurî karşılıklarda her vadede 200 baz puan artışa gitmesi piyasaları ikiye böldü. Goldman Sachs ve MUFG üzere kurumlar, bu adımın merkez bankasının olağan bir faiz artışı ile sıkılaştırmaya gidemediği için atıldığı biçiminde yorumlanabileceğini belirtirken öbür görüşler ise bu kararın TCMB’nin yaptığı faiz artışının tesirini güçlendirmek hedefiyle alındığını düşünüyor.
MUFG Gelişen Piyasalar Araştırma Müdürü Ehsan Khoman, “Aktarım sistemini daha verimli bir hale getirmek için alınan mecburî karşılık kararı daha sıkı bir para siyaseti için destekleyici.” dedi.
Alınan kararın piyasalar tarafından, TCMB’nin siyaset faizi aracılığıyla sıkılaştırma yapamadığı ve bundan ötürü rezervler aracılığıyla bir sıkılaşma yaptığı biçiminde algılanabileceğini de belirten Khoman, “Türk Lirası’nda çarşamba günü yaşanan düşüş bunun bir göstergesi.” dedi.
Ortalarında Murat Ünür’ün de yer aldığı Goldman Sachs International analistleriyse paylaştıkları bir notta, kimi piyasa iştirakçilerinin bu adımı merkez bankasının olağan bir faiz artışı ile sıkılaştırmaya gidemediği için attığı biçiminde yorumlayabileceğini belirttiler.
Bloomberg HT’ye özel röportaj veren İş Bankası Genel Müdürü Adnan Bali de zarurî karşılık atılımının para siyaseti setiyle uyumlu olduğunu söylemişti.
Bloomberg HT
