Ünlü yatırımcı Bill Gross tahvil piyasasını sözün tam manasıyla çöp olarak niteliyor.
Bir vakitler tahvil hükümdarı olarak bilinen Gross, kendi internet sitesinde yayımladığı yatırım görünümünde, uzun vadeli ABD Hazine tahvil faizlerinin çok düşük olduğunu, bunları satın alan fonların kendilerini “yatırım çöp kutusunda” bulabileceğini kaydetti.
Gross, şimdilerde yüzde 1,3 düzeylerinde seyreden 10 yıl yıllıkların faizinin önümüzdeki 12 aylık periyotta muhtemelen yüzde 2 düzeyine tırmanacağını ve böylece yatırımcıların yaklaşık yüzde 3 ziyan edeceğini belirtti ve pay senetlerinin de kârlardaki büyümenin yüksek beklentilerin gerisinde kalması durumunda “çöp” kategorisine düşebileceğini kelamlarına ekledi.
1970’lerde Pacific Investment Management Co.’nun kurucularından biri olan ve 2019’da emekliye ayrılan Gross, “Nakit uzun vakittir çöptü, fakat artık yeni rakipleri var,” dedi ve “Orta ila uzun vadeli tahvil fonları kesin bir biçimde bu çöp havuzunun içinde, lakin pay senetleri bunları takip edecek mi? Kâr büyümesi çift haneli üzeri olmazsa, bunlar da çöp kamyonuna gidebilir” değerlendirmesinde bulundu.
Tahvil fiyatlarında düşüş bekliyor
77 yaşındaki Gross bir müddettir tahvillerde düşüş bekliyor. Mart ayında, Bloomberg TV’ye yaptığı değerlendirmede, yaklaşık yüzde 1,25 faiz düzeyinde tahviller aleyhine bahise başladığını söyledi. Faizler birinci başta düştü, lakin akabinde koronavirüsteki süratli yayılmanın ekonomik büyümeye ait telaşları artırmasından ötürü ralli yaptı.
Gross, arz ve talep dinamiklerinin Hazine tahvillerinin aleyhine işlediğini kaydederek, mevcut düzeylerdeki getirilerin “yukarıdan öbür gidecek yeri olmadığını” kelamlarına ekledi.
Gross, nakdî genişleme programı dahilinde tahvil arzının yaklaşık yüzde 60’ını absorbe eden Fed’in, yabancı merkez bankalardan ve yatırımcılardan gelen talebin halihazırda azalmakta olduğu bir periyotta varlık alımlarını yakında azaltmaya başlayabileceğini kaydetti ve ileride en az 1.5 trilyon dolara ulaşacak mali açığın Hazine tahvil arzının yüksek kalacağını işaret ettiğini kelamlarına ekledi.
Gross, “Özel piyasalar 2022 ortasında ve daha sonrasında gelecekteki bu yüzde 60’ı absorbe etmekte ne kadar istekli olacak?” dedi ve “Belki de enflasyon şayet tekrar yüzde 2 + gayesine geri dönerse, ‘öfke nöbeti’nden (tantrum) kaçınılabilir, fakat daha da yüksek faiz ödemeksizin kaç tane daha mali harcama programına gücümüz yetebilir?” sorusunu lisana getirdi.
Bloomberg HT
