Zeynep BAYAR – Erol Oytun ERCAN
Merkez Bankası Ağustos ayı siyaset toplantısında faiz değiştirmedi ve bir hafta vadeli repo ihalelerinin faizini yüzde 8.25 düzeyinde korudu. Merkez Bankası’nın internet sitesinde yer alan karar metninde yer verilen açıklamaları kıymetlendiren İş Portföy Genel Müdür Yardımcısı Nilüfer Sezgin, Merkez Bankası’nın kararının şaşırtan olmadığını ve öncesinde, piyasalardaki faiz artırımı beklentilerinin güçlü olmadığını söyledi.
Merkez Bankası’nın internet sitesinde yer alan karar metninde “Likidite önlemlerinin sürdürülmesine karar verilmiştir.” cümlesinden Merkez Bankası’nın şimdiye kadar olan sıkılaşma adımlarının, enflasyon ve makro finansal riskler açısından kâfi olduğu iletisini verdiğini tabir eden Sezgin, piyasanın beklediğinden daha fazla güvercin bildiriler verildiğini belirtti.
Buna ek olarak, karar metninde yapılabilecek ikinci değerli çıkarımın ise, sıkılaşmanın siyaset faiz artırımı yerine likidite formülüyle yapılması olduğunu söyleyen Sezgin, TCMB’nin bu açıklamasıyla talep şartlarına dair belirsizliğe referans verdiğini söz etti.
Sezgin yapmış olduğu değerlendirmesinde, “Birkaç aydır vurgulanan ünite maliyet artışı konusu var. TCMB’nin tespiti bu bahiste başından beri değişmedi. TCMB’nin karar metninde enflasyondaki ünite maliyet kaynaklı yükselişin kalıcı olmayacağını değerlendirdiklerini görüyorum.” dedi
Yurt dışından uzmanlar TCMB’nin faiz kararını nasıl kıymetlendirdi?
Bloomberg HT’ye TCMB’nin faiz kararını pahalandıran Aberdeen Standard Kıdemli Yatırım Yöneticisi James Athey, “Merkez Bankası’nın şu an karşı karşıya kaldığı seçenekler inanılmaz derecede zorlu” dedi.
Lira’nın kıymet kaybetmesinin, yüksek enflasyon sayılarının, zayıf büyümenin ve kredilerdeki süratli artışın çok iyi bir kombinasyon olmadığını belirten Athey, “Repo oranlarını değiştirmeden zarurî karşılıkları artırması, TCMB’nin likiditeyi azaltarak kredi şartlarını sıkılaştırmayı ve lirayı desteklemeyi amaçladığını gösteriyor” diye ekledi.
James son olarak bu kararın “TL üzerindeki baskıyı devam ettiren hassas bir dengeleyici hamle” olduğunu belirtiyor.
“Dolar güçlü duruşunu sürdürürse Dolar/TL yine 7.40 düzeylerine çıkabilir”
FXTM Kıdemli Piyasa Analisti Lukman Otunuga faizlerin sabit kalmasına ait, “Büyük oranda beklenen bir karar” dedi.
Merkez Bankası’nın TL’yi korumak için alışılmışın dışındaki araçları kullanmak zorunda kaldığını belirten Otunuga, “Ağustos’ta 7.40 düzeyinde TL’nin tüm vakitlerin en düşüğünü görmesiyle zayıflık hala ana mevzu olmaya devam ediyor” diye ekledi.
Otunuga, “Dolar/TL’nin 20 Ağustos itibariyle 7.34 civarlarında süreç gördüğüne” dikkat çekti ve dolar, Fed tutanakları sonrasındaki güçlü duruşunu sürdürürse, dolar/TL’nin yine 7.40 düzeylerine çıkabileceğini vurguladı.
“Merkez Bankası daha agresif bir faiz artırım döngüsüne girmek zorunda kalabilir”
Audacity Baş Global Stratejisti Karim Yousfi ise “Durum bu kadar kırılgan ve hareket alanı kalmamışken Merkez Bankası’nın çok fazla seçeneği olduğunu düşünmüyorum” dedi ve TCMB’nin giderek seçeneklerini ve araçlarını tükettiğini söyledi.
Monex Europe FX Piyasaları Analisti Simon Harvey, “Merkez Bankası’nın faizlerde bir değişikliğe gitmemesi piyasa beklentileriyle uyumlu geldi. Lakin bu adım sonuç vermezse, banka ileride daha agresif bir faiz artırım döngüsüne girmek zorunda kalabilir” diye belirtti.
Likidite tedbirleri üzere araçların kullanılarak faizlerin yüksek tutulmaya çalışıldığına dikkat çeken Harvey, “TCMB şartların daha da berbatlaşması halinde kendisine çok az bir hareket alanı bıraktı” dedi.
Bloomberg HT
