ABD’li şirketlerin kreditörlere olan tahvil ya da kredi formundaki borçlarının toplamı 10.5 trilyon dolara ulaştı. Bank of America’nın (BofA) raporuna nazaran 50 yıl öncesine kıyasla 30 kat artmış durumda.
Kelam konusu borcun büyük bir kısmı AAA’dan BBB’ye kadar olan yüksek “yatırım yapılabilir” kredi notuna sahip ABD şirketlere ilişkin. Kelam konusu kısımdaki borçlanma geçen on yılda iki katını aşarak 7.2 trilyon dolara çıktı.
Yüksek nota sahip şirketler, bilhassa de Kovid-19 kaynaklı sıhhat tehdidi daha iyi yönetilip iktisat toparlandıktan ve şirket kârları tekrar yükselmeye başladıktan sonra ABD’li şirketlerin yatırımcı beklentilerine paralel hareket etmeleri durumunda, borç verenler için avantajlı olabilir.
Lakin yatırım yapılabilir düzeydeki borcun yaklaşık yarısı, 3.6 trilyon dolar, spekülatif ya da “çöp” düzeyinden birkaç kademe uzakta olan BBB hududunda bulunuyor.
Yatırımcılar uzun bir vakittir ekonomik daralmanın yahut “BBB” düzeyindeki notlarda kredi derecelendirme kuruluşlarından gelebilecek bir indirim döngüsününçöp tahvil piyasasını batırabileceğinden kaygı duyuyor. BofA’ya nazaran çöp tahvil piyasası BBB kategorisinden kabaca yüzde 250 daha küçük.
Özel dal tahvillerinde görünüm Fed’in pandemi esnasında kredi akışını korumak için acil durum fonlama programları başlattığı Mart ayından beri elbette iyileşti.
Bunun sonucunda ABD şirket tahvili bölümüne güçlü sermaye girişi oldu. Kişisel yatırımcılar da tahvil fonları ve Borsa yatırım fonlarıyla (ETF) bölüme girdi. Getiri arayışında olan yabancılar da tahvil piyasasının likit kalmasında tesirli oldu.
MarketWatch
Bloomberg HT