Fed ve öbür merkez bankaları, pandeminin tesirlerini önlemek için hükümetler ve finansal piyasalar ile birlikte hareket etmelerinin akabinde bundan kurtulmanın kolay olmayacağını eninde sonunda anlayacaklar.
Siyaset yapıcılar mali genişleme ve başka teşvik tedbirlerini geri çekmeye çalıştıklarında ucuz para taraftarı olan yatırımcılar ile kanun yapıcılar ayak direyebilir.
Allianz SE baş ekonomik danışmanı ve Bloomberg Opinion köşe müellifi Mohamed El-Erian geçen hafta yapılan bir panelde “Benim ‘çıkışı olmayan paradigma’ dediğim şeyin giderek daha fazla içine giriyorlar.” dedi.
Kelam konusu sorun baskı oluşturmuyor. Aslında bu, merkez bankalarının ekonomilerinin güçlü olacağı manasına geliyorsa sahip olmaktan mutlu olacağı çeşitten bir sorun.
O denli ki, global büyümedeki yavaşlama ve enfeksiyonların tekrar artışıyla karşı karşıyayken, Memleketler arası Para Fonu (IMF) ve Dünya Bankası’nın geçen haftaki toplantılarında siyaset yapıcıların dikkati dünya iktisadı için daha az değil, daha fazla takviye üzerindeydi.
Merkez bankaları devasa varlık alımlarıyla ve hükümetin borçlanma maliyetlerini rekor düşük düzeylere çekip ellerinden gelen her şeyi yaparak finansal piyasaları destekliyorlar.
Fed Lideri Jerome Powell iktisat tehlikeyi atlatana kadar daha fazla takviye için sık sık baskı yaptı. 6 Ekim’de ekonomistlere, “Para siyaseti ve mali siyaset el ele çalışmaya devam ederse toparlanma daha güçlü ve daha süratli olur.” demişti.
Sorun, muhtemel bir virüs aşısının onaylanması, dağıtılması ile ABD ve dünya ekonomilerinde olağana dönüşün başlamasıyla ortaya çıkabilir. Fed ve öbür merkez bankalarının o noktada acil durum teşviklerinin geri alınmasına hudutlu yaklaşması durumunda, devam edecek likidite seli varlık balonlarına neden olabilir ve hatta çok süratli enflasyonu tetikleyebilir.
Bridgewater Associates yatırım araştırma ünitesinin yöneticisi Rebecca Patterson, agresif mali teşvikin devam etmesinden ötürü ABD’nin eninde sonunda süratli enflasyonla karşı karşıya kalacağı tarafındaki tartışmalarda haklılık hissesi olduğunu belirtti.
Patterson, geçen hafta “Bu, yatırımcıların son birkaç on yılda pek de düşünmediği bir şey. Gerçekleşmese bile bu risk senaryosuna hazırlanmamız epey kıymetli.” dedi ve iktisat siyasetinin yeni bir paradigmaya girdiğini, merkez bankalarının ve hükümetlerin pandemiyle uğraşta yakın temas içinde çalıştığını ekledi.
Bloomberg
Bloomberg HT